Χ.Α.Α.  Live    

.

                                                             Σχόλια γιά τή συνεδρίαση online...
ΟΠΑΠ: ΠΟΙΟΣ ΩΦΕΛΕΙΤΑΙ?...

Συμφωνα λοιπον με την ανακοινωση του ΥΠΟΙΚ και σε συνέχεια οδηγιών της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, έχει έρθει σε συμφωνία μαζί της σε σχέση με την εναρμόνιση της φορολογίας στην αγορά των παιγνίων, περιλαμβανομένων των παιγνίων που διεξάγονται από την ΟΠΑΠ Α.Ε:
 Συγκεκριμένα το περιεχόμενο της συμφωνίας έχει ως εξής: α. Από 01.01.2013 τα κέρδη των παικτών από τα παίγνια της ΟΠΑΠ Α.Ε. θα φορολογούνται ανεξαρτήτως ύψους με 10%, όπως προβλέπεται και για τα κέρδη των παικτών από παίγνια στο διαδίκτυο και στα παιγνιομηχανήματα.
 β. Από 01.01.2013 και μέχρι την 12.10.2020 επιβάλλεται συμμετοχή του Ελληνικού Δημοσίου στα έσοδα της ΟΠΑΠ Α.Ε. ίση με 30% επί του μικτού κέρδους από τα παίγνια που προβλέπονται στην από 15.12.2000 σύμβαση μεταξύ του ελληνικού δημοσίου και της ΟΠΑΠ Α.Ε.

Όπως αναφέρει η Beta:

Η απόφαση εξασφαλίζει το μονοπώλιο στα υφιστάμενα παιχνίδια έως το 2030. 

Το ύψος του φόρου αν και είναι το υψηλότερο το οποίο επιβάλλεται σε Χώρα της Ευρωζώνης δημιουργεί σοβαρό εμπόδιο εισόδου σε άλλους διοργανωτές διαδικτυακού στοιχήματος καθώς οι αποδόσεις των παικτών είναι σημαντικά υψηλότερες περιορίζοντας (ή και μηδενίζοντας) το περιθώριο κέρδους. Ο φόρος θα επιβληθεί από την χρήση του 2013. 

Σε ότι αφορά την αποτίμηση μειώνεται σημαντικά τo δυνητικό περιθώριο στην αποτίμηση του ΟΠΑΠ. Η επιβολή του φόρου εκτιμάται ότι θα αυξήσει κατά 350 – 360 εκατ. ευρώ το κόστος πωληθέντων μειώνοντας αντίστοιχα τα λειτουργικά κέρδη (από τον τρόπο υπολογισμού εξαιρεί τις επιστροφές των πρακτόρων). 

Ο ΟΠΑΠ θα μπορούσε να αλλάξει την εμπορική πολιτική και να περιορίσει τα έξοδα διάθεσης (στα οποία περιλαμβάνονται και οι χορηγίες) οι οποίες το 2012 διαμορφώθηκαν σε 120 εκατ. ευρώ. 

Αν στην χρήση του 2012 εφαρμοζόταν ο φόρος παιγνίων η τελική γραμή θα επηρεαστεί κατά 360 εκατ. ευρώ. Αυτό σημαίνει ότι ο ΟΠΑΠ θα έκλεινε την χρήση με λειτουργικά κέρδη 250 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 120 εκατ. ευρώ. Ωστόσο δεν περιλαμβάνονται τα κέρδη από τα VLT’s και το διαδικτυακό στοίχημα τα οποία θα έχουν πλήρη ετήσια συνεισφορά στην τελική γραμμή από το 2014 τα οποία με μετριοπαθείς εκτιμήσεις κινούνται στα 160 εκατ. ευρώ για τα VLT’s και 50 εκατ. ευρώ για το διαδικτυακό στοίχημα. Άρα η τελική γραμμή θα μπορούσε με βάση τα όσα είναι γνωστά να διαμορφωθεί σε 330 εκατ. ευρώ. 

Κατα την εκτιμηση του αναλυτη της εταιρειας  η αγορά έχει ήδη ενσωματώσει στην τιμή της μετοχής την σημερινή εξέλιξη.

 Το Ελληνικο Δημοσιο ναι μεν θα απολέσει περίπου 250-300 εκ. ευρώ από τα έσοδα ιδιωτικοποίησης του ΟΠΑΠ, αλλά εξασφαλίζει επιπλέον φορολογικά έσοδα περίπου 150 εκ. ευρώ το 2013 (νέος φόρος μείον την αρνητική επίδραση σε άμεση φορολογία και μέρισμα που λαμβάνει) και αντίστοιχα ποσά μέχρι και το 2020.

Επιπροσθετως σε αναλυση της UBS επισημαινεται ότι το φορολογικό καθεστώς που επιβάλλεται στον Οργανισμό θα έχει σημαντική επίπτωση στο “cash flow” της Επιχείρησης 

Παρ ολα αυτα διατηρεί αμετάβλητη τη σύσταση της μετοχής του ΟΠΑΠ σε αγορά (buy), αλλά και την τιμή στόχο στα 10 ευρώ.

Επομενως οι επενδυτες προσπαθουν να "βρουν" μια δικαιη αποτιμηση αφου τα δυνητικα κερδη μειωνονται ,αλλα κατα τη γνωμη μου δεν υπολογιζουν τη δυνητικη εξελιξη της εταιρειας στα παιγνια και στο διαδικτυο και δεν ειναι σε θεση να προσδιορισουν τα καθαρα μετα φορων κερδη της εταιρειας.

Απο την αλλη φαινεται οτι απαραίτητη προϋπόθεση για την κατάθεση δεσμευτικών προσφορών από υποψήφιους επενδυτές στον ΟΠΑΠ είναι δεδομένο ότι ήταν η υιοθέτηση ενός συγκεκριμένου φορολογικού πλαισίου που θα εκτείνονταν στο σύνολο της διάρκειας της άδειας της εταιρίας. 

Συμπερασματικα φαινεται οτι το Ελληνικο Δημοσιο προτιμα τη σταθερη μεχρι το 2020 εισροη κεφαλαιων απο την φορολογηση,παρα ενα υψηλοτερο τιμημα  αυτη τη στιγμη.

Απο την αλλη οι μετοχοι-μικροεπενδυτες  65% της εταιρειας δεν ελπιζουν σε ενα πολυ ψηλοτερο τιμημα αυτη την εποχη ,κι αυτος ειναι ενας απο τους λογους των επιθετικων πωλησεων των τελευταιων ημερων.

Ενας απο τους λογους που ΔΕΝ ΑΚΟΥΜΠΑΩ προσωπικα μετοχες σοβαρων εταιρειων ( δεν μιλαω για intraday trading) ειναι το γεγονος οτι ΔΕΝ ΓΝΩΡΙΖΩ τη στιγμη που συμβαινει μια αλληλουχια τετοιων επιθετικων πωλησεων,ΓΙΑΤΙ συμβαινει.

Προφανως αυτοι που πουλανε ΓΝΩΡΙΖΟΥΝ κατι που δεν γνωριζω εγω.Διοτι τετοιου επιπεδου εταιρειες ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ τετοια συμπεριφορα αν δεν υφισταται καποιος λογος.Παρ ολα αυτα θεωρω οτι συντομα ο ΟΠΑΠ θα αποτελεσει επενδυτικη ευκαιρια λογω του ανυπαρκτου δανεισμου του και της προσδοκιας εξελιξης του απο οποιονδηποτε κερδισει το διαγωνισμο καθοτι ολοι οσοι θα συμμετασχουν θα μετεχουν σε κοινοπραξιες μεγαλου βεληνεκους.

Αλλωστε η σιγουρια του μονοπωλιου και του συγκεκριμενου φορολογικου καθεστωτος θα προκαλεσει το ενδιαφερον μεγαλων εταιρειων του χωρου.
Υπαρχουν ομως και αναλυτες που εκτιμουν οτι η φορολογηση θα αποτελεσει ανασταλτικο παραγοντα στην εξελιξη της ιδιωτικοποιηση του οργανισμου.Ιδωμεν.

Links σχετικα με το αρθρο αυτο:http://www.euro2day.gr/market_announcements/announcements/182/articles/726602/ArticleMarketAnnouncements.aspx

http://www.euro2day.gr/ase/market_comment/151/articles/726717/ArticleMarketComment.aspx

http://www.bankingnews.gr/%CE%8C%CE%BB%CE%B7-%CE%B7-%CE%B5%CE%BD%CE%B7%CE%BC%CE%AD%CF%81%CF%89%CF%83%CE%B7/item/58562-ubs-%CE%BC%CE%B5%CE%B3%CE%AC%CE%BB%CE%BF-%CF%80%CE%BB%CE%AE%CE%B3%CE%BC%CE%B1-%CE%B3%CE%B9%CE%B1-%CF%84%CE%BF%CE%BD-%CE%BF%CF%80%CE%B1%CF%80-%CE%B7-%CE%B1%CF%8D%CE%BE%CE%B7%CF%83%CE%B7-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CF%86%CE%BF%CF%81%CE%BF%CE%BB%CE%BF%CE%B3%CE%AF%CE%B1%CF%82-%CF%83%CF%84%CE%B1-%CE%BC%CE%B5%CE%B9%CE%BA%CF%84%CE%AC-%CE%BA%CE%AD%CF%81%CE%B4%CE%B7-%CE%BC%CE%AD%CF%87%CF%81%CE%B9-%CF%84%CE%BF-2020-%CE%B4%CE%B5%CE%BD-%CE%B1%CF%80%CE%BF%CE%BA%CE%BB%CE%B5%CE%AF%CE%B5%CF%84%CE%B1%CE%B9-%CE%BD%CE%B1-%CE%B2%CE%AC%CE%BB%CE%B5%CE%B9-%CF%86%CF%81%CE%AD%CE%BD%CE%BF-%CF%83%CF%84%CE%B1-%CF%83%CF%87%CE%AD%CE%B4%CE%B9%CE%B1-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%BA%CF%85%CE%B2%CE%AD%CF%81%CE%BD%CE%B7%CF%83%CE%B7%CF%82-%CE%B3%CE%B9%CE%B1-%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CE%B9%CE%B4%CE%B9%CF%89%CF%84%CE%B9%CE%BA%CE%BF%CF%80%CE%BF%CE%AF%CE%B7%CF%83%CE%B7-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%B5%CF%84%CE%B1%CE%B9%CF%81%CE%B5%CE%AF%CE%B1%CF%82

http://www.bankingnews.gr/%CF%84%CF%81%CE%B1%CF%80%CE%B5%CE%B6%CE%B9%CE%BA%CE%AC_%CE%BD%CE%AD%CE%B1/item/58520-%CE%BD%CE%AD%CE%BF%CF%82-%CF%86%CF%8C%CF%81%CE%BF%CF%82-30-%CF%83%CF%84%CE%B1-%CE%BC%CE%B5%CE%B9%CE%BA%CF%84%CE%AC-%CE%BA%CE%AD%CF%81%CE%B4%CE%B7-%CE%AD%CF%89%CF%82-%CF%84%CE%BF-2020-%E2%80%93-%CE%B1%CF%81%CE%BD%CE%B7%CF%84%CE%B9%CE%BA%CE%AE-%CE%B5%CF%80%CE%AF%CE%B4%CF%81%CE%B1%CF%83%CE%B7-%CF%83%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CE%B1%CE%BE%CE%AF%CE%B1-%CF%84%CE%BF%CF%85-%CE%BF%CF%80%CE%B1%CF%80-%CE%BA%CE%B1%CF%84%CE%AC-3-%CE%B5%CF%85%CF%81%CF%8E-%CE%B1%CE%BD%CE%AC-%CE%BC%CE%B5%CF%84%CE%BF%CF%87%CE%AE-%CF%80%CE%B5%CF%81%CE%AF%CF%80%CE%BF%CF%85-%E2%80%93-%CF%84%CE%BF-15-%CE%B5%CF%85%CF%81%CF%8E-%CE%B1%CE%BD%CE%AC-%CE%BC%CE%B5%CF%84%CE%BF%CF%87%CE%AE-%CE%AE%CE%B4%CE%B7-%CF%80%CF%81%CE%BF%CE%B5%CE%BE%CE%BF%CF%86%CE%BB%CE%B5%CE%AF%CF%84%CE%B1%CE%B9-%CE%B1%CF%80%CF%8C-%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CE%B1%CE%B3%CE%BF%CF%81%CE%AC-%CE%B1%CE%BD%CE%BF%CE%AF%CE%B3%CE%B5%CE%B9-%CE%B7-%CE%B4%CE%B9%CE%B1%CE%B4%CE%B9%CE%BA%CE%B1%CF%83%CE%AF%CE%B1-%CF%80%CF%8E%CE%BB%CE%B7%CF%83%CE%B7%CF%82-%CF%84%CE%BF%CF%85-29