X.A.A. LIVE 

        
                                                                         σχόλια για τη συνεδρίαση online...

OI BIAIEΣ ΑΛΛΑΓΕΣ ΔΙΑΘΕΣΕΩΝ ΤΗΣ ΤΟΥΡΚΙΑΣ ...

By Lex    

Η Τουρκία είναι δυναμική και αναπτυσσόμενη οικονομία, αλλά υπάρχουν κάμποσες τέτοιες. Χωρίς πρόσθετες, βαθύτερες μεταρρυθμίσεις, η πρόοδός της έχει προεξοφληθεί με το παραπάνω στην αποτίμηση του χρηματιστηρίου της Κωνσταντινούπολης.

Πριν δύο εβδομάδες, ο βασικός δείκτης του χρηματιστηρίου της Κωνσταντινούπολης ανήλθε σε ιστορικό ρεκόρ, ως αποτέλεσμα της 10ετούς bull market.

Υπήρξαν σκαμπανεβάσματα σε εκείνη την αστείρευτη πορεία προς τα επάνω - ειδικά μετά τις συγκρούσεις της κυβέρνησης με τον στρατό το 2007. Όμως η πτώση 14% από τις 22 Μαΐου είναι η μεγαλύτερη εδώ και πολύ καιρό, και οι διαδηλώσεις που έχουν παραλύσει την Κων/πολη τις τελευταίες ημέρες, δεν αποτελούν πλήρη εξήγηση. Αυτό που συμβαίνει είναι τα ότι το χρηματιστήριο της Τουρκίας είναι εντελώς αποσυνδεδεμένο από την οικονομική πραγματικότητα της χώρας.

Η πρόσφατη οικονομική ιστορία της Τουρκίας είναι εντυπωσιακή. Το κατά κεφαλήν εισόδημα στην Τουρκία έχει υπερδιπλασιαστεί μέσα σε μια δεκαετία. Ο πληθωρισμός έχει τιθασευτεί. Η ισχυρή οικονομία έχει ξεπεράσει τα συντρίμμια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2000/01. Η Τουρκία κέρδισε ξανά το στάτους πιστωτικής αξιολόγησης investment-grade. Η πολιτική της σταθερότητα, παρά την κοινωνική επανάσταση που κλιμακώνεται σε επίπεδα πρωτοφανή για την Ευρώπη, είναι αξιομνημόνευτη.

Μέσα σε 10 χρόνια το χρηματιστήριο της Κων/πολης έχει αυξηθεί εννέα φορές. Το χρηματιστήριο της Βραζιλίας έχει αυξηθεί 1,5 φορά στο ίδιο διάστημα, μολονότι (ή ίσως επειδή ακριβώς) είναι μέλος του κλαμπ των χωρών Bric και έχει πάρα πολύ πετρέλαιο.

Όμως οι επενδυτές δεν έχουν καταφέρει να αποτιμήσουν ορθώς την πραγματική φύση της διαδικασίας μεταρρυθμίσεων της Τουρκίας. Η μεγαλύτερη κινητικότητα έχει εκδηλωθεί στο μακροοικονομικό μέτωπο –ιδιωτικοποιήσεις και δημόσιες δαπάνες. Οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις ολιγωρούν πολύ.

Στην βιομηχανική οικονομία κυριαρχεί το ολιγαρχικό ιδιοκτησιακό καθεστώς, τα κεφάλαια σπανίζουν και το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών είναι περίπου 7% του ΑΕΠ. Οι παράγοντες αυτοί εξηγούν σε μεγάλο βαθμό το γιατί η οικονομία υποφέρει από βίαιες εναλλαγές διαθέσεων –από την σχεδόν μηδενική ανάπτυξη το 2008 στο +9% το 2010 και το 2% πέρσι.

Η εξασθένιση της προώθησης της συμμετοχής στην Ευρωπαϊκή Ένωση από την Τουρκία, έχει αφαιρέσει ένα πολύ σημαντικό κίνητρο μεταρρυθμίσεων. Η «μηδενιστική» στρατηγική στην κυβερνητική προσέγγιση είναι ένας κίνδυνος που υποτιμάται –αλλά εξηγεί το γιατί οι μάχες στην πλατεία Ταξίμ για μερικά δέντρα, είναι βαθιά συμβολικές.

Η Τουρκία είναι μια δυναμική και αναπτυσσόμενη οικονομία –και υπάρχουν κάμποσες τέτοιες. Χωρίς πρόσθετες, βαθύτερες μεταρρυθμίσεις όμως, η πρόοδός της έχει προεξοφληθεί με το παραπάνω στην αποτίμηση των τουρκικών μετοχών.

www.euro2day.gr