X.A.A. LIVE 

                 σχόλια για τη συνεδρίαση online. 
ΧΑΑ: ΤΟ ΦΘΗΝΟΤΕΡΟ ΠΑΓΚΟΣΜΙΩΣ;


Για να «γλυκάνουμε και λίγο τον πόνο μας», αφού είναι αλήθεια ότι η τελευταία διόρθωση μας αιφνιδίασε αρνητικά (βέβαια αν και δύσκοή η κατάσταση θεωρείται ότι είναι μέχρι στιγμής υπό έλεγχο), εξαιρετικά ενδιαφέροντα θα χαρακτηρίζαμε τον παρακάτω πίνακα, με τις αποτιμήσεις των παγκοσμίων αγορών, τον οποίο ανάρτησε στο Twitter του ο John Mauldin.

Με βάση την εργασία του MebFaber, ο παρακάτω πίνακας περιλαμβάνει την αποτίμηση αρκετών διεθνών αγορών (για μια σειρά ετών), με βάση το δείκτη CAPE (ή Shiller P/E, από τον ομώνυμο καθηγητή του Πανεπιστημίου του Yale). Σύμφωνα λοιπόν με αυτά τα στοιχεία, το ελληνικό χρηματιστήριο είναι η φθηνότερη αγορά, με το δείκτη στο 3,77χ (στοιχεία 1987 - 2013). Σημειώνεται ότι κατά τη διάρκεια αυτού του χρονικού διαστήματος, οι ακραίες τιμές του δείκτη ήταν 1,95 και 39,90, με την αμέσως πιο φθηνή αγορά να είναι η Ρωσία, με δείκτη 7χ.

Πέραν του ελληνικού χρηματιστηρίου, αν κρατάμε κάτι, αυτό είναι το γεγονός ότι σύμφωνα με τα στοιχεία, η δεύτερη πιο ακριβή χρηματιστηριακή αγορά είναι η Wall Street (με το δείκτη στο 25,5χ). Μάλιστα, ο  MebFaber από το Δεκέμβριο προειδοποιεί ότι με βάση το συγκεκριμένο δείκτη η αμερικανική αγορά είναι εξαιρετικά ακριβή και ανά πάσα στιγμή πιθανό να διορθώσει και μάλιστα αρκετά. Βέβαια σημειώνεται ότι σε αρκετά περιπτώσεις στο παρελθόν, η διόρθωση μιας αγοράς με βάση αυτό το δείκτη, αν και αργά ή γρήγορα συμβαίνει, συνήθως καθυστερεί.


Για την ιστορία να αναφέρουμε ότι ο συγκεκριμένος δείκτης είναι ο λόγος της τιμής της μετοχής (Price) προς το μέσο όρο των κερδών των τελευταίων δέκα ετών, προσαρμοσμένων για τον πληθωρισμό. Μάλιστα, για πολλούς είναι ο πιο αξιόπιστος δείκτης για την αποτίμηση και σύγκριση των αγορών, μαζί με το δείκτη κεφαλαιοποίηση προς ποσοστό του ΑΕΠ (επίσης, με βάση τον οποίο η αγορά μας είναι εξαιρετικά υποτιμημένη - από τις φθηνότερες παγκοσμίως – όπως έχουμε γράψει και σε προηγούμενα σχόλια μας). 



www.greekfinanceforum.com.